ЕКОНОМСКЕ ТЕМЕ (2018) 56 (1) 2, 17-34
Milica Radović, Snežana Radukić, Vladimir Njegomir
Rezime: Karakteristike tržišta kapitala u razvoju, kome pripada srpsko tržište, su nelikvidnost, mali prometi i netransparentnost. Cilj rada je da se ispita mogućnost primene Markowitzevog modela za formiranje skupa efikasnih portfolija na tržištu kapitala u Srbiji. Istraživanja su bazirana na prethodnim teorijskim i empirijskim istraživanjima u svetu. Primenjene su statističke metode utvrđivanja prinosa i rizika, matrice varijansi i kovarijansi za likvidne akcije.Optimizacija portfolija sprovedena je potprogramom Solver ugrađenom u paket Majkrosoft Eksel, uvažavajući ograničenja po Markovicevom modelu. Rezultati analize su pokazali da se na tržištu kapitala u Srbiji može formirati skup efikasnih portfolija, koji ispunjavaju kriterijum da za zadati prinos daju minimalan rizik. Rezultati pokazuju da Markovicev model omogućuje investitorima da izaberu efikasan portfolijo, ali samo za likvidne akcije, u zavisnosti od rizika koji su spremni da prihvate. Zaključci ovog rada ukazuju da praktičnu primenu rezultata istraživanja otežava izražena nelikvidnost na srpskom tržištu i nedovoljan broj akcija za diverzifikaciju po sektorima, te je neophodno dodatno ispitivanje.
Ključne reči: Markovicev model; portfolijo; očekivani prinos; rizik; granica efikasnosti; tržište kapitala; Republika Srbija
PRIMENA MARKOVICEVOG MODELA U FORMIRANjU EFIKASNIH PORTFOLIJA NA TRŽIŠTU KAPITALA U REPUBLICI SRBIJI
Milica Radović, Snežana Radukić, Vladimir Njegomir
Rezime: Karakteristike tržišta kapitala u razvoju, kome pripada srpsko tržište, su nelikvidnost, mali prometi i netransparentnost. Cilj rada je da se ispita mogućnost primene Markowitzevog modela za formiranje skupa efikasnih portfolija na tržištu kapitala u Srbiji. Istraživanja su bazirana na prethodnim teorijskim i empirijskim istraživanjima u svetu. Primenjene su statističke metode utvrđivanja prinosa i rizika, matrice varijansi i kovarijansi za likvidne akcije.Optimizacija portfolija sprovedena je potprogramom Solver ugrađenom u paket Majkrosoft Eksel, uvažavajući ograničenja po Markovicevom modelu. Rezultati analize su pokazali da se na tržištu kapitala u Srbiji može formirati skup efikasnih portfolija, koji ispunjavaju kriterijum da za zadati prinos daju minimalan rizik. Rezultati pokazuju da Markovicev model omogućuje investitorima da izaberu efikasan portfolijo, ali samo za likvidne akcije, u zavisnosti od rizika koji su spremni da prihvate. Zaključci ovog rada ukazuju da praktičnu primenu rezultata istraživanja otežava izražena nelikvidnost na srpskom tržištu i nedovoljan broj akcija za diverzifikaciju po sektorima, te je neophodno dodatno ispitivanje.
Ključne reči: Markovicev model; portfolijo; očekivani prinos; rizik; granica efikasnosti; tržište kapitala; Republika Srbija
