ЕКОНОМСКЕ ТЕМЕ (2018) 56 (2) 2, 161-178
Dragan Jović, Sanel Jakupović, Vanja Šušnjar Čanković
Rezime: Glavni cilj istraživanja je bio mjerenje monetarnih uslova u Bosni i Hercegovini (BiH). Korištenjem višestruke linearne regresije konstruisan je indeks monetarnih uslova (MCI) prvi put za BiH. Monetarni uslovi su mjereni u odnosu na industrijsku proizvodnju. Monetarni uslovi u BiH su poboljšani u poređenju sa periodom prije početka globalne ekonomske krize. Oba MCI pokazuju značajno poboljšanje monetarnih uslova mjerenih kretanjem kamatnih stopa, realnim efektivnim deviznim kursem i kreditnim rastom. Najveću međuzavisnost u kretanju sa stopom rasta industrijske proizvodnje ispoljava MCI konstruisan na osnovu implicitne aktivne kamatne stope (kao aproksimacije za domaću referentnu kamatnu stopu, tj. kanal kamatnih stopa) i stope rasta kredita. Kanal kamatne stope u BiH nije dominantan u odnosu na kanal deviznog kursa. Razlog je odsustvo kredita centralne banke, a samim tim i nepostojanje referentnih kamatnih stopa. MCI omjer (odnos između koeficijenta uz implicitnu aktivnu kamatnu stopu i koeficijenta uz REER) je 1.09. Ovim istraživanjem postavljene su referentne vrijednosti MCI za BiH. Uspostavljeni MCI je polazna tačka za dalje mjerenje monetarnih uslova u BiH.
Ključne reči: indeks monetarnih uslova; industrijska proizvodnja; realni efektivni devizni kurs; kanal kamatnih stopa; monetarna politika; novčani odbor; MCI racio
INDEKS MONETARNIH USLOVA U BOSNI I HERCEGOVINI
Dragan Jović, Sanel Jakupović, Vanja Šušnjar Čanković
Rezime: Glavni cilj istraživanja je bio mjerenje monetarnih uslova u Bosni i Hercegovini (BiH). Korištenjem višestruke linearne regresije konstruisan je indeks monetarnih uslova (MCI) prvi put za BiH. Monetarni uslovi su mjereni u odnosu na industrijsku proizvodnju. Monetarni uslovi u BiH su poboljšani u poređenju sa periodom prije početka globalne ekonomske krize. Oba MCI pokazuju značajno poboljšanje monetarnih uslova mjerenih kretanjem kamatnih stopa, realnim efektivnim deviznim kursem i kreditnim rastom. Najveću međuzavisnost u kretanju sa stopom rasta industrijske proizvodnje ispoljava MCI konstruisan na osnovu implicitne aktivne kamatne stope (kao aproksimacije za domaću referentnu kamatnu stopu, tj. kanal kamatnih stopa) i stope rasta kredita. Kanal kamatne stope u BiH nije dominantan u odnosu na kanal deviznog kursa. Razlog je odsustvo kredita centralne banke, a samim tim i nepostojanje referentnih kamatnih stopa. MCI omjer (odnos između koeficijenta uz implicitnu aktivnu kamatnu stopu i koeficijenta uz REER) je 1.09. Ovim istraživanjem postavljene su referentne vrijednosti MCI za BiH. Uspostavljeni MCI je polazna tačka za dalje mjerenje monetarnih uslova u BiH.
Ključne reči: indeks monetarnih uslova; industrijska proizvodnja; realni efektivni devizni kurs; kanal kamatnih stopa; monetarna politika; novčani odbor; MCI racio
